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長(zhǎng)江商報(bào)消息●長(zhǎng)江商報(bào)記者汪靜

　　國(guó)產(chǎn)護(hù)膚品龍頭珀萊雅（.SH）持續(xù)完善品牌矩陣，銷售保持良好態(tài)勢(shì)。

　　3月9日晚間，珀萊雅公布2022年1-2月主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)。經(jīng)初步核算，2022年1-2月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.3億元左右，同比增長(zhǎng)30%左右；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.6億元左右，同比增長(zhǎng)35%左右。

　　長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，珀萊雅是國(guó)產(chǎn)護(hù)膚品龍頭，2020年以來(lái)，公司推進(jìn)大單品戰(zhàn)略，多系列產(chǎn)品共同發(fā)力，此外，公司持續(xù)投入營(yíng)銷，線上渠道營(yíng)收持續(xù)增長(zhǎng)，帶動(dòng)盈利能力提升。

　　值得一提的是，2021年前三季度，公司在天貓平臺(tái)產(chǎn)品復(fù)購(gòu)率已提升至接近30%，隨著品牌粘性不斷提升，銷售費(fèi)用率有望進(jìn)入下行通道。

產(chǎn)品多線發(fā)力線上增長(zhǎng)強(qiáng)勁

　　一月份是護(hù)膚品行業(yè)傳統(tǒng)淡季，開源證券研報(bào)顯示，今年一月份，全網(wǎng)護(hù)膚品成交額同環(huán)比均有一定程度的下滑。

　　而從數(shù)據(jù)來(lái)看，國(guó)產(chǎn)品牌珀萊雅卻實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)。根據(jù)淘系/天貓今年1月銷售數(shù)據(jù)，珀萊雅銷量位居第六，在前五雅詩(shī)蘭黛、蘭蔻、歐萊雅、海藍(lán)之謎、SK-II等外國(guó)大牌銷售都在下滑的情況下，增速達(dá)到14%，銷售額達(dá)1.5億元。

　　根據(jù)珀萊雅披露的1-2月主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，2022年1-2月，其營(yíng)收增長(zhǎng)30%左右，約為6.3億元，占去年一季度收入的69.6%；凈利潤(rùn)增長(zhǎng)35%左右，約為0.6億元，占去年一季度凈利的54.5%。

　　今年三月份，珀萊雅也在三八節(jié)活動(dòng)中受益頗多。根據(jù)珀萊雅公布的官方數(shù)據(jù)，2022年三八節(jié)活動(dòng)期間，公司各品牌銷售取得較快增長(zhǎng)。

　　其中，主品牌珀萊雅天貓官方旗艦店GMV同比增長(zhǎng)200%以上、抖音平臺(tái)成交金額同比增長(zhǎng)100%以上，榮登天貓美妝業(yè)TOP5、國(guó)貨美妝TOP1、京東國(guó)貨護(hù)膚TOP1。

　　明星系列產(chǎn)品中，早C晚A套組累計(jì)銷量超7.8萬(wàn)件、雙抗精華超16萬(wàn)支、紅寶石精華超3.9萬(wàn)支、源力精華超8.5萬(wàn)支。新品牌彩棠方面，GMV同比去年增加400%，天貓平臺(tái)中，多款底妝產(chǎn)品位例彩妝行業(yè)前五，包括大師修容盤、大師妝前乳、雙拼高光以及遮瑕盤。

　　值得一提的是，近年來(lái)，珀萊雅持續(xù)完善大單品矩陣，從精華品類延展至面霜、眼霜品類，打造了珀萊雅紅寶石面霜、源力修護(hù)精華、紅寶石眼霜等新護(hù)膚大單品。

　　在彩妝方面，2019年公司投資并購(gòu)彩妝品牌“彩棠”，2019年-2021年上半年，公司美妝板塊營(yíng)收分別為1.65億元、4.65億元、2.71億元，占比分別為5.28%、12.39%、14.13%，持續(xù)提升。

　　不斷開拓新品，亦離不開珀萊雅的研發(fā)投入。

　　2018年-2021年前三季度，珀萊雅研發(fā)費(fèi)用分別為5125萬(wàn)元、7460萬(wàn)元、7220萬(wàn)元、5246萬(wàn)元。

　　根據(jù)珀萊雅財(cái)報(bào)，公司研發(fā)模式以自主研發(fā)為主、產(chǎn)學(xué)研相結(jié)合為輔，與巴斯夫中國(guó)、亞什蘭中國(guó)、西班牙LIPOTRUES.L.公司等全球行業(yè)領(lǐng)先的原料供應(yīng)商保持研發(fā)合作關(guān)系。

復(fù)購(gòu)率提升銷售費(fèi)率有望下行

　　公開資料顯示，珀萊雅成立于2003年，并在2008年開始積極開拓線上電商和線下單品牌店。2017年，珀萊雅登陸A股，加速品牌煥新升級(jí)，渠道方面也開始布局抖音等新興平臺(tái)。

　　目前，珀萊雅的銷售以線上渠道為主、線下渠道并行。

　　其中線上渠道主要通過(guò)直營(yíng)、分銷模式運(yùn)營(yíng)。直營(yíng)以天貓、京東等平臺(tái)為主，同時(shí)拓展抖音小店等新興平臺(tái)，分銷包括淘寶、京東、唯品會(huì)、拼多多等平臺(tái)；線下渠道主要通過(guò)經(jīng)銷商模式運(yùn)營(yíng)。渠道包括化妝品專營(yíng)店、商超、單品牌店等。

　　其中，除核心護(hù)膚品牌珀萊雅為線上線下全渠道銷售外，護(hù)膚品牌悅芙媞，彩妝品牌彩棠、INSBAHA，高功效護(hù)膚品牌CORRECTORS均以線上渠道銷售為主。

　　數(shù)據(jù)顯示，2021前三季度，公司線上收入占比進(jìn)一步提高，金額為24.57億元，同比增長(zhǎng)74.25%，占比增至81.85%；同期線下收入持續(xù)收窄，金額為5.45億元，同比降低37.83%，占比18.15%。

　　線上渠道銷售增長(zhǎng)伴隨的是銷售費(fèi)用的不斷提高。2018年-2020年，公司銷售費(fèi)用率分別為37.52%、39.16%、39.9%。

　　這雖然對(duì)公司營(yíng)收增長(zhǎng)起到了推動(dòng)作用，但無(wú)疑也在一定程度上拖累了凈利潤(rùn)增速。2018年-2020年，公司凈利潤(rùn)分別為2.87億元、3.93億元、4.76億元，同比分別增長(zhǎng)43.04%、36.73%、21.22%。

　　不過(guò)，2021年以來(lái)，珀萊雅品牌粘性有所提升，2021年前三季度，公司在天貓平臺(tái)產(chǎn)品復(fù)購(gòu)率已提升至接近30%，預(yù)計(jì)隨產(chǎn)品復(fù)購(gòu)率的不斷提升，銷售費(fèi)用率有望進(jìn)入下行通道。雖然2021年前三季度公司銷售費(fèi)用率仍為41.56%，同比增加1.73個(gè)百分點(diǎn)，但其凈利潤(rùn)達(dá)到3.64億元，同比增長(zhǎng)27.82%，增速較2020年同期的18.74%有較大增長(zhǎng)。

　　光大證券認(rèn)為，2021年以來(lái)公司大單品戰(zhàn)略推進(jìn)效果喜人，紅寶石、雙抗、源力等系列立足原有單品不斷擴(kuò)充系列、提升影響力，并在安瓶精華形式上成功拓展推出藍(lán)瓶、橘瓶。未來(lái)隨著產(chǎn)品力持續(xù)上行，費(fèi)用規(guī)模效應(yīng)有望體現(xiàn)、促進(jìn)凈利率提升。

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　　責(zé)編：ZB